Что нужно знать инвестору?

Что нужно знать инвестору о манипуляциях с GAAP прибылью

Ни для кого не секрет, что прибыль, сформированная не по стандартам GAAP, или, проще говоря, non-GAAP прибыль (non-GAAP earnings), позволяет менеджменту непосредственно манипулировать своими KPI (Key performance indicator). Инвесторы должны изучать non-GAAP показатели для защиты своих инвестиционных портфелей. Трюки с non-GAAP прибылью могут подтолкнуть акции к кратковременному росту, но в конце концов жизнь расставит все на свои места и реальная экономика бизнеса рано или поздно станет явной.

Расходы, исключаемые менеджментом при расчете non-GAAP прибыли

Поскольку non-GAAP прибыль отдана на откуп менеджменту, они могут исключить при расчете практически любые позиции. Вот только некоторые из них:

Компенсационные выплаты по акциям
Расходы по налогам с компенсационных выплат по акциям
Расходы на поощрительные выплаты в связи с удержанием персонала
Расходы, связанные с приобретением долгосрочных активов
Амортизация
Курсовые разницы
Приобретение основных средств по договору купли-продажи или по договору лизинга
Нереализованная прибыль/убыток по деривативам на топливо
Отложенные расходы по займам, связанные с погашением долга
Прибыль от дивестиций (продажи капиталовложений)
Расходы на открытие бизнеса
Расходы на рекрутинг менеджмента
Вознаграждения управленческим консультантам
Общие и административные расходы
Судебные издержки
Затраты на интеграцию
Затраты на реструктуризацию
Отложенная валовая прибыль по лизинговым операциям...

Читать далее >>>