Zillow Group. Анти-вэлью кандидат

Финансовые директоры сами признаются в том, что манипулируют прибылью. Мы уже не раз писали, что non-GAAP показатели могут вводить инвесторов в заблуждение. Что продолжает удивлять, так это разница между экономической прибылью и non-GAAP прибылью. У Zillow Group (ZG) много беспокойных сигналов: нетипичная, вводящая в заблуждение non-GAAP прибыль, переоцененные акции и не работающая бизнес-модель.

Игнорируйте non-GAAP прибыль

Очевидно, что Zillow не смогла заработать деньги. C 2011 года, чистая прибыль компании по GAAP снизилась с $1 млн. До $-149 млн. Однако менеджмент предпочитает показывать инвесторам другие цифры, т. Е. non-GAAP чистую прибыль, так как она «лучше характеризует бизнес». Неудивительно, что non-GAAP чистая прибыль положительная с тех пор, как компания стала публично торговаться. В 2015 году она составила $8 млн. , что намного больше убытка в $149 млн. По GAAP правилам.Продолжение